近来，民生证券方竞团队发布研报称，英伟达提出 800VDC 柜外处理计划，将中压整流器或 SST 作为终极计划，其实是因为大模型正阅历从量变到突变的跨越式开展，算力需求继续攀升。英伟达的硬件技能后退朝着功率和速率的方向演进，高压直流体系可处理 GPU 算力与功率密度指数增加的问题，大大下降电力损耗。

　　原因在于，中压整流器和 SST 相较于 UPS 计划和传统的 HVDC 计划功率更加高。中压整流器是一种将中压交流电(通常指 1kV 至 35kV 电压等级)直接转换为直流电的电力电子设备，中心功用是高效集成中压电网输入与直流输出。依据英伟

　　达白皮书的描绘，以为中压整流器即巴拿马电源。固态变压器是交融电力电子技能与高频变压器的新式电力变压器。巴拿马电源和固态变压器体系功率均能完成98%以上，占比面积减小，具有更高的性价比。

　　从商场商业化发展来看，国内外头部企业均在推进 HVDC 技能落地与生态构建。国内阿里从 2018 年开端投标，腾讯于2025 年投标；国外 Meta 普罗米修斯计划可能在 2026 年，谷歌正在推进±400V标准化，产业链端的中心不同之处在于变压器。

　　整个产业链的中游是体系集成商，下流是CSP 厂商或运营商。中压整流器的变压器柜内放置的是移相变压器；固态变压器的变压器柜内放的是高频变压器。民生证券方竞团队指出，英伟达初次提出柜外直流计划来处理机柜日渐增加的功率密度问题，有实际效果的削减电力损耗。